法国经济学家阿莱斯在20世纪50年代做了一系列可控实验。下面，我们分析其中一个典型的例子。
实验
考虑投资机会A与B：
机会A会稳赢5元；
机会B会以60%的概率获10元，40%的概率得零。
大多数人会选A。
但再考虑投资机会C与D：
机会C会以30%的概率获10元，70%的概率得零；
机会D会以50%的概率获5元，50%的概率得零。
这时，上述在A与B中偏好A的大多数人又会选C。
其实，机会D只是0.5×A，而机会C也只是0.5×B。显然，人们在A、B之间的选择与在C、D之间的选择发生了不一致。
上面的实验表明，风险条件下的决策结果明显地违背了传统经济学中期望效用理论的预测结果。这就是著名的“阿莱斯悖论”，它指出风险下的决策偏离期望效用理论这一事实，并凭此获得了1988年的诺贝尔经济学奖。
卡尼曼和特维斯基从解释行为的角度出发，利用实验结论及有效的分析，发展了“前景理论”，对悖论进行了解释。
概括起来，前景理论主要结论有四点：
第一，人们不仅看重财富的绝对量，更加看重财富的变化量。与投资总量相比，投资者更加关注的是投资的盈利或亏损数量。
第二，人们面临条件相当的损失前景时，更加倾向于冒险赌博（风险偏好）；而面临条件相当的盈利前景时，更倾向于实现确定性盈利（风险规避）。
第三，一定量的财富减少所产生的痛苦，与等量财富增加给人带来的快乐不相等。前者大于后者。
第四，前期决策的实际结果影响后期的风险态度和决策。前期盈利可以使人的风险偏好增强，还可以平滑后期的损失；而前期的损失则加剧了以后亏损的痛苦，风险厌恶程度也相应提高。对于投资者来说，投资者从现在的盈利或损失中获得的效用依赖于前期的投资结果。
行为经济学原理
前景理论： 行为经济学中描述“人们在外界情况不确定的条件下如何进行决策”的一个理论。