影响风险态度的因素

人们对风险的态度往往因人因事而异。例如,一名经理可能会愿意冒百万元(公司的资金)的风险去实现成功机会为75%的某个方案,但同一个经理,如果这百万元是他个人的财产,他就可能不愿去冒这个风险。一个快要领取退休金的老管理者愿冒风险的程度就远远不如一个年轻的企业家。影响人们愿意冒风险的程度的因素很多,但一般来说,人们对风险的态度都会受下列两个因素的影响。

1. 回报大小

由于一般情况下人们都是厌恶风险的,所以方案的风险越大,人们希望得到的回报就越多;反过来,回报越多,人们愿意承担的风险就越大。例如,人们都知道,投资于股票(由企业发行)比公债(由政府发行)的风险大,那么为什么人们仍愿意投资于股票呢?就是因为股票的股息要大于公债的利息。

2. 投资多少

一般来说,方案中投资的钱越多,人们就希望它成功的机会越大,也就是愿冒的风险越小。例如,甲和乙打赌,如果甲赢了,他可以从乙处得到1元;如果输了,则他要给乙1元。赢和输的机会各为1/2。在这种情况下,由于甲最多只可能输1元,他可能会毫无顾虑地参加打赌。但如果这两个人的赌注不是1元,而是100万元,尽管甲赢的机会仍是1/2,但他很可能会拒绝参加打赌,因为万一输了,他就会倾家荡产。

图12-5 投资量与风险态度

投资多少与愿意接受的风险大小之间的关系可以用图12-5来说明。这是一个典型的风险偏好曲线图。三条曲线表示三类人对风险的选择方式。一条是低风险承担者偏好曲线。对这类人来说,即使投资量较小,也要求有较高的成功概率,才愿意投资。一条是高风险承担者偏好曲线。对这类人来说,当投资量较小时,即使成功的概率不高,也愿意投资。一条是个人风险偏好曲线。个人风险偏好曲线代表的是一般人在对待风险问题上的态度。曲线是“S”形的,这表示当涉及的钱较少时,人们可以接受较大的风险。但当涉及的钱很多时,如接近100万元,人们就会变得非常保守,希望成功的概率接近于1。“S”形的曲线,还可以用来说明,为什么同一个人,一方面为自己的房产投保火险,表现为风险厌恶者;而另一方面,又经常去赌场赌博,表现为风险寻求者。

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