为了克服凯恩斯的收入—支出理论和传统的货币数量论的缺点，弗里德曼提出了名义收入货币理论模型，其内容包括：

①假定货币需求的真实收入弹性为1；

②名义市场利息率等于预期实际利息率加预期价格变动；

③预期价格变动率等于预期名义收入变动率减去预期真实收入变动率；

④预期实际利息率和预期真实收入增长率之差是由模型外生的；

⑤货币需求量对货币供应量能做出及时充分调整。

那么，货币数量变化是通过什么途径发挥其对经济活动的作用的呢？

①传统的货币数量论的货币传导机制是，货币供应量增加，将使人们用所持有的增多的货币去购买数量既定的产品，最终使物价和名义收入同比例上升；

②凯恩斯的货币传导机制是，货币数量的变动只是通过金融资产的收益变动去影响经济活动，即货币供应增加了，会使利息率下降，投资增加，并通过投资的乘数效应使国民收入增加；

③弗里德曼的货币传导机制理论则认为，凯恩斯只考虑金融资产和利息率的传导机制作用是片面的，货币增加不仅影响金融资产的收益，还会影响其他物质资产的收益，因而人们会在较大范围内对资产进行选择和对资产结构进行调整，这会引起各种金融资产、物质资产、耐用消费品等相对价格变化，导致经济活动发生变化。

具体而言，货币增加引起利息率一定程度的下降，但货币需求的利息率弹性较小，故利息率下降不会导致人们增加对货币的需求，而会把增加的货币用于购买各种资产，导致大部分货币增量直接作用于名义收入。而且，货币数量迅速增加促使人们购买其他资产，会引起各种资产价格上升和企业贷款需求增加，最终导致利息率上升，尤其物价上涨使实际利息率与名义利息率背离更大时，名义利息率上升更快。

所以从长期看，货币迅速增加并不会降低利息率，反而会导致利息率的上升，而为降低利率再增加货币供应，只会使物价急剧上涨，引起通货膨胀。据观察，巴西、智利等国家就是因为货币供应量增加过多，才导致高利息率与高通货膨胀并存的恶果。弗里德曼通过货币理论结构的分析，得出结论，货币是制约国民收入增长和影响物价的主要因素，货币最重要。