凯恩斯主张推行赤字财政政策，突破了斯密以来的平衡预算的观点。所谓的赤字财政政策，是指政府为促进经济增长而不惜举债积极增加支出。在这里，财政赤字是政府政策积极追求的目标，而不仅仅是客观的结果。凯恩斯认为政府扩大支出，增加了国家投资和国家消费，就可以增加就业，克服经济危机。因为这种支出具有生产性，“设财政部以旧瓶装满钞票，然后以此旧瓶，选择适宜深度，埋于废弃不用的煤矿中，再用垃圾把煤矿塞满，然后把产钞区域之开采权租与私人，出租以后，即不再问闻，让私人企业把这些钞票再挖出来，——如果能够这样办，失业问题就没有了；而且影响所及，社会之真实所得与资本财富，大概要比现在大许多。”

对于如何扩大政府支出，凯恩斯主张发行公债而不是增加税收。他说，“不论举债目的是为兴办资本事业，或为弥补预算不足。前者增加投资，后者增加消费倾向。”  而调节税收，尤其是实行累进所得税，虽然可以消除财富与所得分配的不公平，提高消费倾向，甚至可以扩大社会有效需求，但是因为短期内消费倾向相对稳定，这种作用是有限的。另外，发行公债，企业和个人用于购买公债的资金是他们手中不打算存入银行或购买商品的闲置资金，在扩大有效需求的同时，并不影响企业和个人的消费和投资。而税收则不同，增加税收可能会导致私人投资和私人消费的减少，两种作用相互抵消，则不能达到扩大社会有效需求的目的。因此，凯恩斯特别强调实行举债支出以弥补赤字的财政政策。