萨伊将商品的价值定义为效用，并以效用论为基础提出了生产理论。他认为，人们在生产中所创造的不是物质，而是效用，因为人类不能创造物质，也不能使物质的数量有所增加或减少，只能改变原有物质的形态，使它具有新的效用，或扩大原有效用。“当人们承认某东西有价值时，所根据的总是它的有用性……物品的效用就是物品价值的基础，而物品的价值就是财富所由构成的。”  萨伊理解的效用实际上就是使用价值，他提出创造效用就是创造价值，是混淆了价值与使用价值。

萨伊认为效用即价值，而价值是在生产过程中由劳动、资本和土地三个要素共同创造的，是劳动、资本和自然力这三个方面共同作用和协力的结果。他批判斯密只看到了劳动的贡献，而忽略了其他两个要素的重要作用。

萨伊从所谓的生产的一般提出了三要素论，因为任何社会的生产都离不开劳动、资本和土地。这样，他就把一定生产关系下进行的生产，归结为一般物质资料的生产过程，用一般生产来偷换资本主义生产，企图掩盖资本主义生产关系的矛盾。

关于价值量的决定，在萨伊看来，既然效用是价值的基础，那么价值量就取决于效用的程度。而对一个物品效用程度的测定，要取决于测定者的判断力、知识、习惯和成见。由于每个人的情况不同，因此，效用程度无法统一。萨伊提出可以用比较的尺度来衡量价值，因为物品通常是与货币相交换的，所以该物品的价格就是测量物品价值的尺度。实际上，他所指的比较的尺度就是物品的交换价值。由于在价值本源上的错误，萨伊将交换价值与价值、价值与价格混为一谈。

接着，萨伊还解释了市场供求关系对价格的决定，他说：“在一定时间和地点，一种货物的价格，随着需求的增加与供给的减少而比例地上升；反过来也是一样。换句话说，物价的上升和需求成正比例，但和供给成反比例。”  虽然萨伊正确地归纳了市场供求关系与价格变化之间的规律，但是仍然无法说明价值本身。

为了解释供求平衡的机制，萨伊又提出了生产费用价值论。他认为，如果任何一种物品的法定价格低于它的生产费用，这种物品的生产就将停止，因为谁都不愿意亏本生产。在这里，萨伊将生产物品时的费用看作物品价值的基础，但是他对于生产费用的解释却是继承了斯密的收入价值论，认为就是工资、利息和地租的总和。

显然，在价值论的问题上，萨伊陷入了逻辑上的混乱。但是对于其后的经济学者来讲，通往效用价值论和均衡价格论的桥梁已经有了基础。