假设某一特定的土地（或其他商品及资产）存在很多种投标价格，且投标者们对土地价值的估计基本上都是正确的，如果每个投标者的报价皆是他对土地价值的估计，那么，最高报价者通常很可能就要为这块土地支付超过它所值的价钱。

假如你把100枚1美元的硬币装在一个罐子里，然后进行拍卖。出价低于100的，你不肯接受；出价高于100的人会胜出，但他将蒙受损失。这就是赢者被诅咒了。在经典的拍卖理论中，赢者出高价是因为他对拍卖品的估值较高，认为可能会获取更多的收益。明智的做法可能是谨慎出价，或者保守出价。假如信息是对称的，出价人和拍卖者都知道真实的情况，那么理性的出价就是100。而之所以赢者出价高于100，恰恰是因为信息不对称。但这更像是一个套套逻辑，其假设中就蕴含了结论。

经济学中，有一个有趣的现象，那就是在拍卖市场中，经常会出现“赢者的诅咒”现象，即拍卖的夺标者往往并不能实现预期的收益，甚至会遭受损失。假设投标者们对其价值的估计基本上都是正确的，那么最高报价者最后极有可能花不少冤枉钱，实际结果就是“出手之日就是后悔之时”。

进入2007年年底后，楼市气温急转直下，全国各地房地产市场成交量下滑，各家企业普遍资金吃紧。从目前的市场情况看，一些地王的获得者显然正在这个诅咒下黯然流血。

2007年9月，上海拍卖出让长风生态商务区四号东南地块，结果被“黑马”上海志成企业发展有限公司以11.04亿元收入囊中，楼面每平方米地价高达1.65万元，成为上海普陀区“地王”。近日，志成企业因为没有在规定时间内交齐土地款，土地被上海市政府收回。

2007年9月11日，福建融信地产公司以总价人民币9.04亿元、每亩单价近2000万元的高价拍得白马路地块，福州“地王”应运而生，楼面地价达每平方米9953元。然而到了今年3月初，融信地产公司不惜损失7000万元土地保证金，忍痛将昔日高价拍得的土地退还。

据调查，在26%的案例中，中标价超出了次高价4倍甚至更多；在77%的案例中，中标价超出了次高价至少2倍。但是，这些数字并不能真正地证实有任何人的行为是非理性的，他们只是很符合赢者的诅咒这个现象而已。卡彭说过：“如果谁对他认为值得的一块土地进行投标，从长期来看，他总会输得精光。”