科斯（1960）指出，外部性往往不是一方侵害另一方的单向问题，而是具有相互性。在交易成本为零的情况下，通过双方的自愿协商就可以产生资源配置的最优化结果，庇古税根本没有必要；在交易成本不为零的情况下，解决外部性的内部化问题要通过各种政策手段的成本—收益的权衡比较才能确定，庇古税可能有效也可能无效。科斯认为在某些条件下，经济的外部性或曰非效率可以通过当事人之间的谈判而得到纠正，从而达到社会效益最大化。

关于庇古模式的传统批评是认为其不可行，强调实际上人们不可能计算出最优税收（或补贴）。科斯没有走传统批评的老路，而是提出问题——为什么不能在外部性的制造者和受害者之间建立一个外部性市场？指出福利经济学忽视了外部性问题的“相对性”。科斯认为解决外部性问题的宗旨是使社会总产值最大化，必须从总体的和边际的角度看待外部性问题，而不应拘泥于使个体的私人成本与社会成本相等。科斯把对别人造成损害的权利看作一种生产要素，能够为其所有者创造价值。在这一意义上，任何外部性损害都是相互的。科斯模式并没有完全否定庇古模式，在特定条件下两种模式都可能有效也可能无效。