完全信息静态博弈例子：散户与庄家的双重博弈

庄家是一批拥有庞大资金且研究能力强大、资讯发达的人或机构。他们可以与上市公司联手，利用内幕消息炒作股票，甚至制造消息来操纵股价。他们还可以与媒体合作，与分析机构合作，其目的只有一个：将散户的钱骗进自己的腰包。和散户比起来，庄家的力量实在太强大了。有些庄家甚至可以拿到每天的交易清单和记录，能看清散户的每一笔交易，从而看到散户的底牌。

在散户与庄家的博弈中，单个散户的资金实力相对于庄家而言是很小的，力量较为薄弱。散户人数虽然众多，但由于信息和个性上的差异，买卖方向很不一致，力量分散，不可能控制价格走向，只能是股票市场价格的接受者，而庄家能够采取各种手段操纵股票的价格。对于散户一方而言，若跟庄能够及时出仓，这场博弈将以散户的胜利而告终。反之，若散户不了解庄家的操作价格手段，没有及时出仓，那么博弈中胜利的将是庄家，散户就会被套牢。可见，在这场双重博弈中，散户完全战胜庄家几乎是不可能的。

从理论上来说，庄家和散户之间的博弈其实是一个完全信息静态的博弈。其纳什均衡是大猪按脚踏板，小猪等待，大小猪获得相同的收益。在股票市场中，庄家就类似于大猪，散户就类似于小猪。庄家要获利，只有自己收集比较全面的信息，利用大资金的优势拉升个股，获取差价。散户既无能力收集比较全面的信息，也无能力操纵价格，其最优战略只能像小猪一样不去收集信息，而是跟着庄家走。虽然散户跟庄家这一战略没有错，但在实际过程中，散户却远没有“智猪博弈”中的小猪那么幸运。究其原因主要有以下三点。

第一，中国股票市场上的博弈，其实际上也是一个“零和博弈”。从本质上说，股票市场上投资者的收益来源于股息。即使中国股市中每个上市公司公布的净利润都是真实的，所有上市公司每年的利润也都抵消不了交易所与证券机构的手续费和政府收取的印花税。例如，1996年，沪深全部上市公司的总利润为300亿元，而印花税和交易手续费之和却超过了300亿元。

第二，庄家与散户博弈实际上属于不完全信息动态博弈。从这一博弈的信息角度来看，庄家与散户之间的信息存在严重的不对称性。

第三，从博弈的顺序来看，可以视作庄家先采取行动，在低价位时悄悄吸筹，而一般散户无法觉察，此时，博弈还具有静态博弈的性质。但当庄家吸筹完毕，开始拉升价格，散户从概率上大致判断出某个股有庄家并跟庄时，这一博弈就变成了一个动态博弈。由于庄家也知道散户的战略，因此在博弈中，只有少量有分析能力的散户才能赢利，大多数散户将会屡屡上当，并造成亏损。

核心提示

在庄家与散户的博弈中，其最后的结果是，庄家获取了比交易要少的中等规模的利润，少数散户获取小部分盈利，大部分散户则会面临亏损的局面。