分散风险通常是导致多元化经营的一个重要和直接动机。然而，实际证据并没有对多元化经营的风险分散作用提供强有力的支持。战略管理文献中的研究表明，过分多元化、进入非相关领域的多元化，反倒会增大企业的经营风险（比如市值或者投资回报率的波动）。也就是说，纯粹为分散风险而进行的多元化，其绩效与风险规避的结果往往不尽如人意。至少在金融市场比较发达的经济体中，股东和各类共同基金可以非常有效率地分散风险，不需要企业层面再去过多地考虑分散风险。

那些相关多元化经营的企业，由于资源共享、互为补充，不仅能够享有范围经济的优势，而且往往占据主导市场潮流的强势地位，不是被动应对产业风险，而是主动引领潮流，给其他企业带来风险与威胁。过分多元化往往实力分散、不成气候，业务间没有某种互相联系与支持，无异于单一业务企业的简单聚集。各个业务虽然在名义上归某个多元化企业所有，实际上仍然类似散兵游勇、孤军奋战。这时的多元化，可能比单一业务风险相对小一些，但其分散风险的效果并不明显。因此，依据这种思路和判断，至少从分散风险的角度来看，多元化的方向不应该是相同的业务，也不应该是完全不同的业务，而应该是比较相似的业务。也就是说，不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，也不要放在太多不同的篮子里，而是要放在几个比较结实而又非常相似的篮子里。